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创业板IPO|千禧龙纤拟上市,公司大客户为一美国公司,担心贸易摩擦影响业绩

导语
千禧龙纤自2010年成立以来,专注于超高分子量聚乙烯纤维长丝的研发、生产和销售,是一家具有自主研发和创新能力的高新技术企业。

7月24日,资本邦获悉,浙江千禧龙纤特种纤维股份有限公司(以下称:千禧龙纤)拟创业板上市,日前已递交招股书,目前的审核状态为已受理,辅导机构为中信证券。

千禧龙纤自2010年成立以来,专注于超高分子量聚乙烯纤维长丝的研发、生产和销售,是一家具有自主研发和创新能力的高新技术企业,主要产品包括超高分子量聚乙烯纤维长丝系列产品和无纬布及其防护系列产品等。产品目前主要应用于海洋渔业、纺织用品、安全防护、军事装备和体育用品、医疗器材等市场。

公司的控股股东为徐春华,实际控制人为徐春华和姚湘江。截至最新招股书披露日,两人合计控制公司90.02%的股东大会表决权。

公司本次拟向社会公众公开发行人民币普通股不超过2,777万股,且不低于发行后总股本的25%,实际募集资金扣除发行费用后,将投资以新建年产200吨超高分子量聚乙烯细色丝、1,000吨超高分子量聚乙烯包覆复合长丝项目及创新研发中心建设项目。

财务数据显示,2017年度到2019年度,公司的营业收入分别为1.13亿元、1.72亿元、2.34亿元;同期归属于母公司所有者的净利润分别为2,536.10万元、2,367.54万元、6,942.07万元;同期扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为3,170.57万元、2,877.72万元、6,761.78万元。

国产亚洲精品俞拍视频 千禧龙纤本次拟上市,选择适用《深圳证券交易所创业板股票发行上市审核规则》第二十二条的第一项上市标准,即“最近两年净利润均为正,且累计净利润不低于人民币5,000万元”。净利润以扣除非经常性损益前后的孰低者为准。

千禧龙纤坦言,本次发行存以下风险:

一、技术更新换代或不能保持先进性

资本邦获悉,千禧龙纤在超高分子量聚乙烯纤维部分细分领域拥有技术领先优势。不过千禧龙纤也担心技术更新换代或不能保持先进性。

千禧龙纤表示,超高分子量聚乙烯纤维长丝和其相关复合材料的研发、生产涉及高分子材料、纺织、自动化控制、机电一体化、工艺工程等多学科、多专业的综合性技术制造领域,其研究发展不仅受各相关学科发展水平的制约,亦受到相关领域技术成果集成能力的制约。但不排除国内外竞争对手或潜在竞争对手率先在上述领域取得重大突破,而推出更先进、更具竞争力的技术和产品,或出现其他替代产品和技术,从而使公司的产品和技术失去领先优势。

国产亚洲精品俞拍视频 此外,国家产业政策对超高分子量聚乙烯纤维行业的发展起到了积极的引导作用。中央及地方政府出台的各项财政税收优惠政策及科技扶持政策推动着超高分子量聚乙烯纤维企业的快速发展。千禧龙纤表示,如果国家未来调整了超高分子量聚乙烯纤维及其某个应用领域的产业政策,会一定程度上间接地对公司的技术、人才、资金乃至整体经营战略及经营业绩造成影响。

二、客户集中度较高,且公司大客户为美国公司担心外贸摩擦影响业绩和业务拓展

报告期内,公司前五大客户的销售收入合计为4,185.02万元、4,415.26万元和10,947.37万元,占营业收入的比例分别为36.94%、25.74%和46.85%,前五大客户集中度较高。

国产亚洲精品俞拍视频 其中,公司客户美国生然公司是公司2017-2019年的第一、第二和第一大客户,公司对其销售收入分别占同期公司营业收入的9.16%、5.93%和26.08%,公司并预计在今后几年内,美国生然公司仍将是公司的重要客户。

另一方面,招股书显示,报告期内,公司境外销售占比分别为25.44%、14.31%和33.47%。千禧龙纤担心,未来若中美贸易摩擦进一步升级、加剧,或者中国与公司其他出口的国家和地区发生贸易摩擦,将对公司的产品销售和业务拓展带来不利影响。

三、供应商集中度也较高

国产亚洲精品俞拍视频 此外,公司的供应商集中度也较高。招股书显示,报告期内,公司向前五大供应商采购金额分别为4,066.99万元、5,666.33万元和7,142.52万元,占当期采购总额的比例分别为83.84%、73.51%和72.01%,原材料供应商集中度较高。

国产亚洲精品俞拍视频 四、市场竞争激烈,毛利率波动较大

国产亚洲精品俞拍视频 招股书显示,报告期内,千禧龙纤的主营业务综合毛利率分别为49.20%、38.74%和50.34%,毛利率波动较大。千禧龙纤表示,2018年度公司综合毛利率相较2017年度有所下降,主要原因系2018年度境内超高分子量聚乙烯纤维市场竞争激烈,常规丝销售价格受到冲击,公司相应降低销售价格,导致毛利率降低。

国产亚洲精品俞拍视频 千禧龙纤坦言,公司产品毛利率的波动和市场竞争及公司产品结构有关。若未来国家政策调整、市场竞争加剧、公司销售产品结构变化或者产品售价及原材料采购价格发生不利变化,都会对公司毛利率造成影响。

国产亚洲精品俞拍视频 五、担忧原材料价格波动

国产亚洲精品俞拍视频 资本邦获悉,千禧龙纤的主要原材料PE粉在公司营业成本中占比较高。招股书显示,报告期内,PE粉采购金额占同期营业成本的比例分别为18.55%、19.77%和21.85%。千禧龙纤表示,目前PE粉的主要原料乙烯价格与石油价格的波动呈现高度相关性,原料价格随市场价格波动,主要影响因素有国际原油价格、市场供需关系、环保及安全生产政策趋严等,报告期内,公司主要原材料采购价格未出现明显上涨,波动幅度较大的情况。如在未来主要原材料市场价格出现大幅波动,公司产品价格变化与原材料价格波动不一致,可能会导致公司毛利率下降,影响到公司盈利水平。

头图来源:图虫

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