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现金流常年为负,新中冠带着大额应收账款冲刺创业板IPO

导语
新中冠表示,公司经营活动产生的现金流量净额降幅较大的主要原因是:公司在开展业务时为提供资金使用效率,上游采购主要系现款或预付的方式,而下游部分客户通常采用赊销的方式。

7月24日,资本邦获悉,新中冠智能科技股份有限公司(下称:新中冠)的创业板IPO申请于昨日(7月23日)获深交所受理,保荐机构为东海证券

国产亚洲精品俞拍视频 (图片来源:深交所网站)

国产亚洲精品俞拍视频 新中冠长期以来专注于3C产品流通环节,为苹果、华硕、AOC、飞利浦等产品提供分销、零售服务。

2017年至2019年,公司实现营收分别为24.28亿元、27.22亿元、31.88亿元、6.08亿元;实现归母净利润国产亚洲精品俞拍视频分别为3,313.05万元、5,574.82万元、6,413.47万元、942.69万元。

国产亚洲精品俞拍视频 (图片来源:新中冠招股书申报稿)

该公司结合自身状况,选择适用《深圳证券交易所创业板股票发行上市审核规则》第二十二条规定的上市标准中的“最近两年净利润均为正,且累计净利润不低于人民币5,000万元”。

国产亚洲精品俞拍视频 此次申报创业板,新中冠计划发行股票不超过3,500.00万股,拟募集资金3.72亿元。将用于建设投资新中冠互联网服务平台升级项目、新中冠营销及服务网络建设升级项目、新中冠大数据研发运营中心(I期)。

(图片来源:新中冠招股书申报稿)

据悉,新中冠的控股股东实际控制人为吴根茂、吴刘驰,吴根茂与吴刘驰为父女关系。吴根茂、吴刘驰分别直接持有公司26.50%、7.46%的股份;吴根茂为公司员工持股平台平潭合伙的普通合伙人,平潭合伙持有新中冠6.18%的股份。因此,吴根茂、吴刘驰合计控制新中冠40.14%的股权。截至招股书披露日,公司股权结构如下图所示:

(图片来源:新中冠招股书申报稿)

资本邦注意到,报告期各期末,新中冠应收账款账面价值分别为14,920.58万元、17,968.98万元、17,585.08万元和24,330.39万元,占总资产的比例为35.53%、30.26%、24.20%和31.22%,应收账款账面价值规模较大。

国产亚洲精品俞拍视频 此外,该公司的存货规模也较大。报告期各期末,公司存货的账面价值分别为16,964.79万元、13,972.38万元、20,548.79万元和36,714.03万元,占总资产的比例为40.40%、23.53%、28.28%和47.11%。

另外值得一提的是,报告期各期间,新中冠经营活动产生的现金流量净额分别为-11,230.11万元、7,348.98万元、-2,674.27万元和-21,817.80万元。

新中冠表示,公司经营活动产生的现金流量净额降幅较大的主要原因是:公司在开展业务时为提供资金使用效率,上游采购主要系现款或预付的方式,而下游部分客户通常采用赊销的方式。因此,公司在业务开展中垫付较大规模的资金。公司经营规模扩张阶段,会出现经营活动产生的现金流净流出的情形。

此次冲刺创业板,新中冠坦言还存在以下风险:

1、消费互联网业务集中的风险

公司通过与银行信用卡商城合作开展消费互联网业务,为各银行信用卡商城消费者提供商品售前咨询、供应链管理和售后反馈等一系列服务。消费互联网业务的盈利最终体现为商品在银行信用卡商城的销售收入与运营成本差额(包含采购成本及各项运营费用等),公司按照商品在信用卡商城的销售价格全额确认收入。报告期内,公司通过招商银行信用卡商城实现的消费互联网业务收入占公司当期营业收入比例分别为54.07%、48.41%、54.09%和56.97%,占比较高。如果公司未来无法与招商银行保持良好的合作关系,或者双方关于销售政策、收费标准等发生重大不利变化,亦或招商银行信用卡商城的经营情况未达预期,将对公司的消费互联网业务收入产生不利影响。

2、品牌方返利对公司业绩影响的风险

国产亚洲精品俞拍视频 公司在开展消费互联网业务、B2B互联网业务及政府采购互联网业务过程以自营为主,主要涉及3C产品的采购。3C产品品牌方或大型分销商给予下游销售商返利是3C产品分销行业的惯例,公司依据品牌方或大型分销商自身的政策给予返利抵扣货款。若未来公司依据上述政策约定的返利比例下降,或3C产品品牌方、大型分销商未按照约定提供返利,都将导致返利金额减少,对公司业绩产生不利影响。

3、互联网运营的风险

国产亚洲精品俞拍视频 公司系从事互联网及应用服务的企业,互联网系统的稳定决定了公司能否给用户提供优质、稳定的互联网服务。互联网是通过电话线、光纤、电缆、无线通讯等技术手段将各种能连接网络的设备互联而形成的超大型网络,互联网行业客观存在着网络基础设施故障、软件漏洞、链路中断等系统风险,甚至不排除网络恶意攻击而引起的整个网络瘫痪的可能。因此,互联网系统风险一旦发生,将会造成一段时间不能访问公司网站等情况,公司的主要业务和日常活动将会中断,给公司的正常经营和市场形象带来较大的影响。

4、供应商集中的风险

报告期内,公司开展消费互联网业务、B2B互联网业务和政府采购互联网业务时盈利模式为产品购销差价。公司需要向上游供应商采购以3C为主的商品,上游供应商为品牌方或大型品牌分销商,渠道资源相对集中,故报告期内公司供应商亦相对集中。发行人向前五大供应商采购金额(不含税)合计分别为183,124.04万元、197,277.03万元、213,224.41万元和54,247.02万元,占当期采购额的比例分别为79.81%、79.76%、70.39%和74.67%。若公司与上游关键供应商合作发生变化,公司的供货渠道将受到影响。

5、“新冠疫情”引致的经营风险

2020年初,新型冠状病毒疫情爆发,致使全球多数国家和地区遭受了不同程度的影响。新型冠状病毒疫情对公司所涉产业链的整体影响尚难以准确估计,若疫情在全球范围内继续蔓延且持续较长时间,将对公司经营造成不利影响,主要包括:(1)受隔离措施、交通管制等疫情管控措施的影响,公司产品采购、销售发货等环节物流有所迟滞;(2)若疫情持续蔓延,公司产品推广、客户开发等市场活动将受到一定限制,从而对公司业绩造成一定影响;(3)若疫情无法得到有效控制,公司下游客户的经营情况可能出现恶化,导致公司应收款项回款困难,从而对公司的流动资金造成一定影响。

头图来源:图虫

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